PETKİM
Global Petrokimya Sektörü
• Sektörde temel
kimyasallar ve plastik talebinde yıllık %5.2 büyüme beklentisi
• Büyümenin itici gücü Çin
başta olmak üzere Asya ve BRIC ülkeleri
• 2012’nin ilk çeyreğinde
yüksek hammadde maliyetleri ve arzda kısıtlılık sebebiyle ürün fiyatlarında
artış
• Etilen üretiminde
hammadde olarak etana yönelme sonucu propilen ve butadien üretimlerinde düşüş
• Nafta kullanıcılarının
geniş üretim yelpazeleriyle propilen ve butadien ürünlerinde muhtemel fiyat
artışından avantaj sağlaması
• Amerikan petrokimya
sektöründe düşük maliyetli shale gas kullanımının petrokimya pazarına etkisi
• Politik belirsizlikler
Yurtiçi Petrokimya Sektörü
• Küresel ekonomik
yavaşlamaya paralel olarak 2012’de, 2010 ve 2011’de yaşanan güçlü iç talep
büyümesine kıyasla bir miktar yavaşlama
• 2010-2015 döneminde
yurtiçi ürün talebinin %8-10 civarında büyüme beklentisi
• Termoplastik sektör
büyüklüğünün 8.5 milyar doların üzerine çıkma beklentisi
• Büyüme hızı yüksek cazip
pazar
• Petkim'in özelleştirme
süreci Mayıs 2008'de tamamlandı. Şirketin %51 hissesini STEAŞ Grubu 2.04 milyar
ABD Doları bedelle satın aldı. STEAŞ'taki yeniden yapılanma çerçevesinde
%25'lik
Turcas hissesinin SOCAR
tarafından satın alınması sonrasında 2012 yılı başında Grup şirketinin ticari
ünvanı SOCAR Turkey Enerji A.Ş. oldu.
Rekabetçi olan görünüm
nafta bazlı üretim yapan Petkim için zorlayıcı olmaya devam ediyor. Petkim %22
pazar payına sahip olduğu ithalatlara ilişkin olarak ciddi korumacı önlemlerin
olmadığı Türkiye gibi bir spot piyasada doğalgaz bazlı yabancı üreticilere karşın
rekabet etmeye devam ediyor.
2012 yılının 6 aylık
döneminde 44.64 Milyon TL zarar açıkladı. 2011 yılının aynı döneminde ise
108.03 Milyon TL kar etmişti. Son 4 yılın 6 aylık dönemlerindeki en yüksek kar
rakamı, 2011 yılında gerçekleşti. Piyasa değerlerine baktığımızda son 4 yılın 6
aylık dönemlerindeki en yüksek piyasa değerinin 2.45 Milyar TL olduğunu
görüyoruz. Karlılık ve piyasa değeri arasındaki ilişkiye baktığımızda son iki
yılın 6 aylık dönemlerinde kardan zarara geçerken piyasa değerinin düştüğü
gözleniyor. Şirketin son piyasa değeri 2 Milyar TL'dir. Şirketin piyasa değeri
son 4 yılın 6 aylık dönemlerinde gördüğü en yüksek piyasa değerinin yüzde 18.37
altındadır.
Kısa vadeli borçlanma
oranın artması bilançosunda baskı oluşturacaktır. PD/DD değerinin sektör
ortalamasının altında olması yatırımcıların dikkatini çekse de aslında mali
yapısında ki düşüş hisse üzerinde ki baskı arttıracaktır.